第3章 一些实用术语[第1页/共2页]

一些特别的投资东西

当市场上涨时，牛气的人买进，称为多头，当代价下跌时他卖出。如果他分开市场，术语称他在旁观或张望。

作为投机客，卖空的一个关头步调是迟早必须买回你的合约，以便结束这笔买卖。但是如果到时候没有人情愿卖，那你不管出多高的价，都必须找到一个卖家。此时，代价能够火箭般快速上涨。如果真的产生这类环境，我们称之为“轧空”或“逼空”。这类环境在19 世纪中叶常常呈现，阿谁年代策划轧空被以为是一个职业买卖商所必须通过的终究测试。一次“船长”范德比尔特考虑轧空丹尼尔・德鲁，德鲁要求他的宽恕，范德比尔特说：

图形的挑选

很多市场都有一些特别的金融东西，操纵这些东西既轻易做空又轻易做多，这些东西就是期货和期权。

本书所用的代价曲线称为图形，它具有必然的含义。当浏览此书看这些图形时，你就成为一个图学家了。这些图形大部分是条形图，每条线表示一天的代价范围，一周的买卖能够表示以下：

折线图所表示的信息没有条形图丰富，但它简练了然。

但是我们假定到了3 月份，小麦代价的下跌已经超越他的假想值，他能够买回在同一天交割的与他卖出数量不异的小麦。这将令他获得一笔投机利润，此时他不再是个对冲商，而是一个投机客。这类目标在于从代价下跌中赢利的买卖称为卖空。

偶然投资者也会看多传统弱势货币，看空传统强势货币，其启事是弱势货币的利率远远高于强势货币的利率，二者之间的利差带来的利润有能够超越代价窜改带来的丧失，这称为利率套利。出售弱势货币的一方常常是贸易公司，而买家大多是职业投机客。

谁卖出不属于他本身的东西，谁就必须买返来，或者蹲监狱。

有关术语就讲到这里。有了上述根本，我们便能够开端会商关于时候和无知的奥秘力量的四项根基道理。

市场有涨有跌，描述涨跌有公用术语。在较长时候范围内保持上升趋势的市场称为牛市，如果市场下跌，则称为熊市。看涨的人是牛气冲天，看跌的人则是熊气满盈。人们不清楚这类牛熊表示体例的发源，但风行的解释是牛老是昂着头（= 上涨），而熊老是耷拉着脑袋（= 下跌）。究竟上，牛在向前冲时头也是低着的，这又多了一层相反的意义。

如果一个投资者非常熊气，他会提早卖出他的股票。假想一个小麦农场主，他打算9 月份收成大量小麦。但在2 月份，他就有一种激烈的预期，本年小麦会有一个好收成，小麦将供过于求，代价看跌。是以他立即卖出他的小麦，但交货还是在9 月份。他卖出了他现在还没有但预期将会有的东西，在期货市场，他的小麦头寸称为空头，他如许做的独一动机是为了防备预期代价下跌，他是一个对冲商。在小麦安然收成之前，他不会再有任何新的行动，直到交割他的小麦，通过什物完成他的合约。

现在已经很少见到轧空，但它确切存在。

在会商游戏规律之前，我们起首体味一些根基术语。

最后一个题目是市场。本书用做典范的技术图形源于活动性大的市场，这对于了解市场动力学尤其首要。本书的例子包含利率市场、股票市场、债券市场、指数期货市场、外汇市场、贵金属市场和商品期货市场。

一类风趣的期货是指数期货，它由一个国度最具代表性的股票构成（在期货合约中被称为“根本证券”）。如果你以为股票指数会跌，你独一要做的就是卖空指数期货，以便从代价下跌中赢利。很多大的证券市场都有这类合约。