第5章 第二项基本原理：市场是非理性的[第2页/共2页]

一个小实验

这里有个小实验，用它来讲明市场偶然也会缓慢地与实际摆脱。挑选外汇市场停止这项实验，假想某一天欧洲的外汇买卖环境。欧洲人当然不但愿代价大起大落。花了整整一个上午研讨畴昔24 小时环球金融动静，他们猜想欧洲时候下午四五点钟时，美国人起床后会干甚么，他们是卖出美圆，还是买入美圆？细心研讨统统卖出或买进的来由后，欧洲人必须决定当美国汇市开市时在美圆对德国马克上是看空还是看多。我们假定绝大多数来由支撑看空，然后你也挑选做空。

我们已经重视到市场普通走在经济前面，但是，正如1929 年的这场游戏清楚地演示的，偶然候晴雨表里会有水。

郁金香第一次呈现在欧洲是1559 年的事情，当时参议员赫华彪炳格爱好汇集奇花异草，有朋友从君士坦丁堡给他送来一箱郁金香球茎，他把这些郁金香种在德国奥格斯堡的花圃里。这些郁金香吸引了很多人的重视，随后几年郁金香在上层社会越来越风行，特别是在德国和荷兰，以极高的代价从君士坦丁堡订购郁金香已经成为一种时髦。到了1634 年，这类时髦越来越提高，从那年开端，荷兰敷裕阶层以为，贫乏郁金香是没有层次的意味。

当美国人在伦敦时候下午四五点钟开端买卖时，第一个随机扰动即将呈现。这时你将体味到一种非常奇特的感受：一旦代价开端有了第一个藐小的窜改，它将以独特的体例影响你颠末沉思熟虑才做出的全部逻辑推理，并且这些影响将支撑代价持续朝前走下去。如果美圆如同预期的那样下跌了，你的胜利将是庞大的。你会想，“我早晓得它会如许”。一点儿也不奇特，“任何买进美圆的定见都是笨拙的”。但是，如果美圆开端上涨，俄然间你脑海中统统的买出去由大大增加分量，“我真傻，它当然会涨”。此时你火急想窜改本身的头寸，即便任何人都晓得市场代价的这类小小窜改无足轻重。